Tendenze nelle materie prime di alluminio e PVC: come andranno i costi di finestre e porte nel 2026?

Punti chiave:

• I prezzi dell'alluminio elettrolitico hanno recentemente raggiunto i massimi pluriennali, con l'alluminio LME che ha superato i 3.200 dollari/tonnellata e l'alluminio SHFE che si è avvicinato brevemente ai 25.000 yen/tonnellata. Questa impennata è dovuta alla carenza di offerta, unita alla nuova crescita della domanda da parte di veicoli elettrici, data center e altri settori.

• Al contrario, i prezzi del PVC sul mercato interno hanno continuato a diminuire per tutto il 2025. Il PVC SG-5 a base di carburo di calcio è sceso di circa l'11% all'anno, con diverse aziende del settore cloro-alcali che prevedono perdite. Il settore rimane caratterizzato da "elevata offerta, elevate scorte e domanda debole".

• Per i produttori di porte e finestre, l'aumento dei costi dell'alluminio, unito ai bassi prezzi del PVC, ha un impatto significativo sui margini lordi e sulle strategie di prezzo per i diversi materiali, rendendo necessarie misure sistematiche di copertura e ottimizzazione strutturale.

1. Perché il prezzo dell'alluminio rimane elevato?

• Vincoli dal lato dell'offerta: i tagli alla produzione nelle fonderie europee e le politiche più severe sulle emissioni di carbonio hanno ridotto l'elasticità dell'offerta globale; la capacità di produzione di alluminio primario della Cina è limitata a 45 milioni di tonnellate nell'ambito delle politiche "a doppia emissione di carbonio", con il 2026 considerato l'ultimo anno per l'espansione della capacità, lasciando un margine di crescita limitato.

• Nuova domanda in forte crescita: l'alleggerimento dei veicoli a nuova energia, l'espansione degli investimenti nella rete elettrica, il boom dell'accumulo di energia e la costruzione di data center determinano un aumento del consumo di alluminio. Questo è aggravato dal rafforzamento del trend del "rame sostitutivo dell'alluminio", alimentando le aspettative del mercato di una dinamica domanda-offerta ristretta nel medio-lungo termine.

• Revisioni al rialzo delle previsioni istituzionali: Goldman Sachs ha aumentato le sue previsioni sul prezzo dell'alluminio al London Metal Exchange (LME) per la prima metà del 2026 da 2.575 dollari/tonnellata a 3.150 dollari/tonnellata. Anche le società di intermediazione mobiliare nazionali prevedono un aumento dei prezzi di riferimento dell'alluminio, consolidando ulteriormente le aspettative rialziste del mercato.

2. Perché l'industria del PVC ha toccato un "punto di minimo"?

• Continua espansione della capacità produttiva: si prevede che la capacità produttiva di PVC in Cina aumenterà di circa 2,2 milioni di tonnellate nel 2025, portando la capacità totale a oltre 29,93 milioni di tonnellate entro la fine dell'anno, con una crescita annua di circa il 7,35%. L'offerta contemporanea di carburo di calcio ed etilene ha creato un eccesso di offerta strutturale.

• Debolezza post-ciclo immobiliare: circa il 60% della domanda di polvere di PVC è legata al settore immobiliare. Le pressioni al completamento degli ultimi due anni hanno indebolito significativamente la domanda di prodotti rigidi, con solo i prodotti flessibili (ad esempio, le pellicole) che hanno mantenuto tassi operativi relativamente stabili.

• La crescita delle esportazioni non riesce a compensare il deficit della domanda interna: le esportazioni nazionali di PVC hanno raggiunto circa 3,51 milioni di tonnellate nei primi 11 mesi del 2025, con un aumento annuo di circa il 47%, ma hanno fornito un supporto limitato ai prezzi complessivi.

3. Come dovrebbero i produttori di porte e finestre orientarsi in questo scenario "altalenante" delle materie prime?

• Adeguamento del mix di prodotti: durante i periodi di elevata volatilità dei prezzi, aumentare moderatamente la quota di porte/finestre ad alto valore aggiunto e ad alto margine e di ordini di progetto per compensare le pressioni sui costi. Allo stesso tempo, sfruttare i bassi costi dei profili in PVC per migliorare il vantaggio in termini di costi/prestazioni di porte/finestre in PVC-acciaio.

• Strategie di prezzo e contrattuali: per i prodotti in lega di alluminio, dare priorità a un approccio basato su "indicizzazione delle materie prime + pagamento anticipato + liquidazione a fasi"; per i prodotti in UPVC, bloccare l'approvvigionamento di materie prime a basso costo per un periodo di tempo determinato per espandere i margini di profitto.

• Copertura a lungo termine e partnership strategiche: stabilire accordi a lungo termine con i principali produttori di profili, produttori di alluminio a monte o produttori di PVC. Se necessario, utilizzare contratti future o forward per bloccare i prezzi e attenuare le fluttuazioni degli utili.